受動(dòng)力鋰電池需求拉動(dòng)，隔膜行業(yè)至2020年預(yù)期30%增速

鋰電池隔膜是多方面影響鋰電池性能的四大關(guān)鍵材料之一，而鋰電池的下游需求重要來自消費(fèi)類電池、動(dòng)力鋰電池和鋰電儲(chǔ)能三大領(lǐng)域。

消費(fèi)類電子產(chǎn)品是鋰電池自商用以來最重要的應(yīng)用領(lǐng)域，重要包括手機(jī)、筆記本電腦、平板電腦等傳統(tǒng)3C數(shù)碼類需求，以及導(dǎo)航設(shè)備、可穿戴設(shè)備等新興需求；傳統(tǒng)3C數(shù)碼類需求緩慢下降，新興消費(fèi)類需求較快上升；整體而言，應(yīng)用于消費(fèi)類鋰電池的隔膜將保持約5%增速。

動(dòng)力鋰電池受到新能源汽車需求爆發(fā)的直接拉動(dòng)，2014年以來其出貨量也呈現(xiàn)同步高速上升態(tài)勢(shì)；按政策規(guī)劃至2020年新能源汽車年產(chǎn)量達(dá)200萬輛，因此預(yù)計(jì)至2020年動(dòng)力鋰電池復(fù)合增速將達(dá)到40%以上。

鋰電池儲(chǔ)能作為鋰電池的第三大應(yīng)用領(lǐng)域，受限于技術(shù)、成本和政策不確定性等現(xiàn)實(shí)困難，目前應(yīng)用規(guī)模有限。綜合三大領(lǐng)域需求，預(yù)計(jì)鋰電池隔膜行業(yè)至2020年將繼續(xù)保持30%左右復(fù)合增速。

【技術(shù)路線】濕法隔膜+涂覆強(qiáng)化和動(dòng)力鋰電池安全和性能要求最為匹配

濕法技術(shù)生產(chǎn)的隔膜的高機(jī)械強(qiáng)度具有干法隔膜無法媲美的安全性優(yōu)勢(shì)，而高機(jī)械強(qiáng)度是動(dòng)力鋰電池對(duì)隔膜安全性要求最重要的指標(biāo)之一；隨著動(dòng)力鋰電池需求成為鋰電池最重要上升來源，濕法技術(shù)逐漸成為隔膜技術(shù)發(fā)展的主流方向。

技術(shù)進(jìn)步和市場(chǎng)空間驅(qū)動(dòng)下，濕法隔膜公司不斷擴(kuò)建產(chǎn)量，傳統(tǒng)干法隔膜公司的新建產(chǎn)量也一致轉(zhuǎn)向濕法。2017年新政策環(huán)境下，隔膜價(jià)格承壓下跌，但高端濕法隔膜公司的盈利相對(duì)更加有保障。

涂覆可以有針對(duì)性地改善濕法隔膜的耐高溫性差等缺陷，更好地匹配動(dòng)力鋰電池的安全和性能要求。氧化鋁(陶瓷)涂覆、PVDF涂覆、氧化鋁和PVDF混合涂覆等技術(shù)已經(jīng)廣泛應(yīng)用，同時(shí)國(guó)內(nèi)公司也已經(jīng)開始布局新型涂覆技術(shù)(如芳綸涂覆)。

國(guó)內(nèi)濕法隔膜公司積極投建涂覆產(chǎn)線，以進(jìn)軍中高端市場(chǎng)，但仍有較大產(chǎn)量缺口；2017年國(guó)內(nèi)濕法隔膜的現(xiàn)有產(chǎn)量超11億平米，且正在大量新建產(chǎn)量；和之相比，國(guó)內(nèi)相關(guān)公司對(duì)外公布的涂覆產(chǎn)量數(shù)據(jù)總計(jì)約為4億平米。受此需求拉動(dòng)，不生產(chǎn)基膜而專注于涂覆的公司(如上海璞泰來)開始嶄露頭角，這類公司在技術(shù)的廣度和深度、以及規(guī)?；a(chǎn)上具有一定的比較優(yōu)勢(shì)。

1）需求接力，鋰電池隔膜行業(yè)將保持30%高速上升

1.1 鋰電池隔膜是多方面影響鋰電池性能的關(guān)鍵材料

鋰電池的內(nèi)部結(jié)構(gòu)中，正極、負(fù)極、隔膜、電解液是最為核心的四大材料，對(duì)鋰電池的能量密度、循環(huán)性能、倍率性能、內(nèi)阻等關(guān)鍵性能指標(biāo)，以及耐高溫、阻燃、自關(guān)斷、電化學(xué)穩(wěn)定性等安全性表現(xiàn)，起到直接決定和綜合影響的用途。

隔膜作為鋰電池四大核心材料之一，其重要用途是將電池的正負(fù)極隔絕，防止兩極接觸而造成短路；同時(shí)允許電解液中的載流離子通過，起到導(dǎo)電通容的用途。優(yōu)異的隔膜對(duì)提高電池的綜合性能有非常重要的用途，其性能影響電池的結(jié)構(gòu)、電阻、容量、循環(huán)以及安全性能等方面，特別是隔膜的抗穿刺、自關(guān)斷、耐高溫等性能，是電池內(nèi)部安全性的重要保障。

1.2 消費(fèi)類和動(dòng)力鋰電池需求接力，支撐鋰電池隔膜行業(yè)保持30%增速

鋰電池的下游應(yīng)用重要包括動(dòng)力鋰電池、消費(fèi)類電池和鋰電儲(chǔ)能三大領(lǐng)域。2014年之前，受益于3C數(shù)碼產(chǎn)品的需求擴(kuò)張，消費(fèi)類鋰電池市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)較快上升。2014年以來新能源汽車產(chǎn)業(yè)受政策支持和技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)而高速發(fā)展，2014、2015年持續(xù)兩年增速超300%。根據(jù)2016年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，動(dòng)力鋰電池已經(jīng)躍升至鋰電池消費(fèi)結(jié)構(gòu)中第一大需求，占比達(dá)48%。

消費(fèi)類電子產(chǎn)品是鋰電池自商用以來最重要的應(yīng)用領(lǐng)域，重要包括手機(jī)、筆記本電腦、平板電腦、數(shù)碼相機(jī)等傳統(tǒng)3C數(shù)碼類需求，以及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、游戲設(shè)備、導(dǎo)航設(shè)備、可穿戴設(shè)備、電動(dòng)工具等新興需求。2014年前后，由于市場(chǎng)趨于飽和，傳統(tǒng)3C數(shù)碼類電子產(chǎn)品的消費(fèi)量均出現(xiàn)不同程度的下降；而新興需求端，如導(dǎo)航終端設(shè)備、智能可穿戴設(shè)備的市場(chǎng)規(guī)模則呈現(xiàn)較快擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)；綜合預(yù)計(jì)消費(fèi)類鋰電池銷量增速將保持在5%以上。